O BTG Pactual participou de uma apresentação da Petrobras e emitiu relatório sobre o evento. A casa explicou que o processo de aprovação de investimentos da Petrobras envolve cinco fases: identificação, seleção, definição, execução e conclusão dos projetos. Essas etapas incluem análise técnica e econômica rigorosa, com decisões baseadas em suposições uniformes, definidas por equipes independentes, evitando ajustes para projetos individuais.
Além disso, a casa afirma que auditorias externas e mecanismos de responsabilização pessoal garantem a integridade do processo. Qualquer projeto acima de US$ 1 bilhão ou operações de fusões e aquisições devem ser aprovados pelo Conselho de Administração, destaca o BTG. Os analistas reconhecem que decisões de alocação de capital podem ser influenciadas pela revisão anual do plano estratégico da Petrobras ou pelo governo, mas destacam que governança da empresa limita mudanças bruscas.
A expectativa da casa é que a Petrobras continue com uma política “generosa” de dividendos. A projeção é de um retorno de dividendos da Petrobras de 16% nos próximos 12 meses. O BTG Pactual tem recomendação de compra para as ações da Petrobras, com preço-alvo de US$ 19 para as ADRs neg.